I prodotti di investimento su asset digitali registrano la seconda settimana consecutiva di riscatti, con il mercato obbligazionario USA che soffoca le speranze di tagli ai tassi.
I fondi ETF Bitcoin hanno subito la settimana peggiore del 2026 in termini di deflussi, con gli investitori che si allontanano dai prodotti di digital asset mentre il mercato obbligazionario americano segnala tassi d’interesse destinati a restare elevati più a lungo. Secondo i dati di CoinShares, i prodotti di investimento su asset digitali hanno registrato $1,47 miliardi di deflussi nella settimana terminata il 25 maggio 2026, la seconda settimana consecutiva di riscatti e il terzo deflusso settimanale più elevato dell’anno.
I fondi su Bitcoin hanno guidato la fuga degli investitori, con un deflusso netto di $1,32 miliardi – il peggior dato settimanale dell’anno per BTC. I soli 11 ETF spot su Bitcoin quotati negli USA hanno registrato uscite per $1,26 miliardi, dopo il già significativo deflusso da $1 miliardo della settimana precedente. Anche i fondi su Ethereum hanno sofferto, con $223 milioni ritirati dagli investitori, mentre gli ETF sugli altri altcoin hanno visto un rallentamento materiale dei flussi.
I deflussi si sono verificati mentre i trader obbligazionari aumentavano le scommesse che la Federal Reserve manterrà i tassi d’interesse elevati sotto il nuovo presidente Kevin Warsh. Il segnale più evidente arriva dalla curva dei Treasury USA: la differenza tra i rendimenti a 2 e 10 anni si è allargata di oltre 12 punti base nella settimana, con il rendimento a 2 anni – più sensibile alle aspettative sui tassi – in rialzo più rapido. Anche il differenziale tra i rendimenti a 5 e 30 anni si è ampliato, inviando lo stesso messaggio al mercato: i costi di finanziamento resteranno elevati nel breve termine.
Tassi elevati tendono storicamente a disincentivare gli asset considerati rischiosi, penalizzando in modo particolare le tecnologie emergenti come le criptovalute e gli asset a rendimento zero come Bitcoin. Secondo gli analisti, gli investitori potrebbero stare riallocando il capitale verso le imminenti IPO – in particolare quella di SpaceX, potenzialmente la più grande di sempre – e verso le materie prime, in rialzo a causa delle tensioni sul flusso di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz.
