L’ascesa delle stablecoin potrebbe ridurre il controllo delle autorità monetarie nazionali, secondo il Fondo Monetario Internazionale.
Secondo quanto sostenuto dal Fondo Monetario Internazionale in un recente report, le stablecoin rappresentano un’opportunità per ampliare l’accesso ai servizi finanziari per milioni di persone, ma potrebbero anche minare l’autorità delle banche centrali.
Il documento di 56 pagine pubblicato il 4 dicembre dall’organizzazione internazionale evidenzia la “sostituzione valutaria” come uno dei principali pericoli associati alla diffusione delle stablecoin. Tale fenomeno potrebbe progressivamente compromettere l’indipendenza finanziaria di numerosi Stati, ha affermato l’FMI.
L’istituto ha sottolineato che l’utilizzo di stablecoin denominate in valute estere, specialmente nelle transazioni transfrontaliere, potrebbe innescare dinamiche di sostituzione monetaria e potenzialmente compromettere la sovranità delle autorità nazionali, in particolare quando vengono utilizzati wallet non custodial.
Quando una porzione significativa dell’attività economica si sposta dalla moneta nazionale verso alternative digitali, le banche centrali perdono efficacia nel gestire la liquidità domestica e nel determinare i tassi d’interesse, ha sostenuto l’istituzione finanziaria globale. Il documento evidenzia inoltre che, se le stablecoin in valuta estera si consolidano attraverso i servizi di pagamento, soluzioni locali come le valute digitali delle banche centrali (CBDC) potrebbero faticare a competere.
Stablecoin nei mercati emergenti
L’organizzazione ha rilevato che le aree geografiche come Africa, Medio Oriente, America Latina e Caraibi mostrano un incremento consistente nell’adozione di stablecoin rispetto ai depositi in valuta estera tradizionali, strumenti che le banche centrali utilizzano per influenzare la politica monetaria.
Tuttavia, l’FMI ha riconosciuto che la sostituzione valutaria è spesso guidata da esigenze concrete: i cittadini di Paesi con inflazione elevata cercano stabilità finanziaria attraverso tali strumenti digitali.
Le raccomandazioni dell’FMI
Per tutelare l’indipendenza monetaria nazionale, il Fondo Monetario Internazionale raccomanda ai governi di implementare normative che impediscano il riconoscimento degli asset digitali come valuta ufficiale o moneta a corso legale. Un simile riconoscimento costringerebbe chiunque ad accettare gli asset digitali come forma di pagamento, ha dichiarato l’istituzione.
A novembre, la Banca Centrale Europea ha pubblicato un articolo in cui evidenzia i rischi connessi alle stablecoin denominate in dollari, sottolineando come potrebbero assorbire risorse dal sistema finanziario tradizionale. “Una crescita significativa delle stablecoin potrebbe causare deflussi di depositi al dettaglio, riducendo un’importante fonte di finanziamento per le banche e lasciandole con fonti di finanziamento più volatili”, ha affermato la Bce.
