Un report del Tesoro USA afferma che la crescita delle stablecoin sta aumentando la domanda per i titoli di Stato a breve termine.
Il 30 ottobre durante una riunione del Treasury Borrowing Advisory Committee, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha discusso le implicazioni delle stablecoin e le potenzialità della tokenizzazione dei buoni del Tesoro statunitensi. Il report prodotto dalla riunione ha evidenziato l’influenza delle stablecoin sulla domanda di debito pubblico a breve termine, con particolare focus sui T-bills. I Treasury Bills, comunemente noti come T-Bills, sono titoli di Stato a breve termine emessi dal governo federale degli Stati Uniti che hanno scadenze che variano da 4, 13, 26 a 52 settimane e sono utilizzati principalmente per finanziare il debito pubblico e gestire la liquidità del governo.
Le analisi presentate hanno indicato che l’aumento dell’uso delle stablecoin potrebbe aver contribuito, seppur modestamente, ad accrescere l’interesse per i titoli di Stato a breve scadenza. Tale correlazione deriva dal fatto che una parte rilevante del collaterale delle stablecoin è costituita da buoni del Tesoro o accordi di riacquisto garantiti dai titoli del Tesoro.
Proposta di tokenizzazione dei T-bills
La possibilità di tokenizzare i T-bills è stata proposta come metodo per introdurre innovazioni tecnologiche nel mercato dei titoli di Stato. Un membro del comitato ha suggerito che l’adozione della tokenizzazione potrebbe richiedere agli Stati Uniti la creazione di una blockchain permissioned, sotto la supervisione di un ente governativo, per garantire efficienza e sicurezza del sistema. Tuttavia, le discussioni hanno anche sollevato potenziali preoccupazioni legate alla stabilità finanziaria.
Le stablecoin sono sempre più utilizzate nei mercati finanziari per facilitare transazioni e pagamenti. Nel 2024, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin ha raggiunto circa $180 miliardi, con Tether (USDT) a quota $120 miliardi, seguita da USD Coin di Circle, con circa $35 miliardi. Qualche settimana fa, il Ceo di Tether, Paolo Ardoino, ha dichiarato che Tether possiede più buoni del Tesoro rispetto agli Emirati Arabi Uniti, all’Australia e alla Spagna.
Il Tesoro degli Stati Uniti stima che $120 miliardi di collaterale in stablecoin siano stati investiti in titoli del Tesoro, con Tether che detiene buoni per un valore di $81 miliardi.
Tokenizzazione di asset del mondo reale
La tokenizzazione di asset del mondo reale (RWA) è riconosciuta come un settore in rapida espansione. A livello globale si stima che il mercato della tokenizzazione rappresenti un’opportunità di $30 mila miliardi.
Tra i principali prodotti disponibili attualmente figurano il fondo BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) e il fondo Franklin OnChain U.S. Government Money (FOBXX), che gestiscono rispettivamente circa $530 milioni e $410 milioni.
L’integrazione della tokenizzazione in mercati come quelli dei titoli di Stato potrebbe migliorare la liquidità e l’efficienza operativa.
