La presidente della BCE Christine Lagarde difende l’euro digitale come unica risposta alla crescente dominanza delle stablecoin ancorate al dollaro.
La presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde sta mobilitando il supporto per l’euro digitale come strumento principale dell’eurozona per contrastare la crescente influenza delle stablecoin ancorate al dollaro nei pagamenti globali, respingendo le stablecoin denominate in euro come alternativa inadeguata. Le stablecoin in dollari dominano il mercato con una capitalizzazione di circa 317 miliardi di dollari, mentre quelle in euro non raggiungono il miliardo di dollari di capitalizzazione.
Parlando al Banco de España LatAm Economic Forum a maggio, Lagarde ha definito il caso per le stablecoin denominate in euro “di gran lunga più debole di quanto sembri”. Ha sottolineato la loro vulnerabilità nei momenti di stress dei mercati e il rischio che pongono alla capacità della BCE di trasmettere la politica dei tassi di interesse all’economia reale. “Se vogliamo rafforzare l’appeal internazionale dell’euro, le stablecoin non sono un modo efficiente per farlo”, ha dichiarato al pubblico in Spagna.
Il membro del Consiglio esecutivo della BCE Isabel Schnabel ha rafforzato questa posizione il 1° giugno, in occasione di una conferenza della Bank of Korea a Seul, tracciando un parallelo tra le stablecoin moderne e i fondi del mercato monetario che negli anni ’70 sottraevano depositi alle banche. Poiché quasi tutte le stablecoin in circolazione sono ancorate al dollaro, Schnabel ha avvertito che la loro diffusione rafforzerebbe l’influenza monetaria americana. “Il dominio del dollaro si rafforzerebbe, non necessariamente grazie a fondamentali economici più solidi, ma per effetti di rete, scala e vantaggi del pioniere”, ha dichiarato. Schnabel ha anche messo in guardia sul fatto che la persistente dominanza delle stablecoin in dollari non è favorevole all’Europa, poiché potrebbe limitare il ruolo dell’euro nella finanza tokenizzata e, per estensione, nel sistema monetario internazionale. Su questo tema, anche UniCredit ha recentemente avvertito che l’Europa non dispone degli strumenti per gestire una crisi bancaria dovuta alle stablecoin.
La soluzione preferita dalla BCE, l’euro digitale, è però ancora lontana dal lancio. Un programma pilota non è previsto prima della seconda metà del 2027, con una sperimentazione della durata di 12 mesi che coinvolgerà un numero limitato di banche e commercianti. Anche nello scenario più ottimistico, la BCE non prevede di emettere un euro digitale prima del 2029. Il Parlamento europeo ha votato a febbraio per approvare il quadro normativo dell’euro digitale, con 420 parlamentari a favore di un emendamento che ne sostiene la funzionalità online e offline. Lagarde ha dichiarato che l’euro digitale opererebbe su infrastrutture europee, riducendo la dipendenza da fornitori di pagamenti stranieri come Visa e Mastercard. Sulla questione dell’euro digitale e del suo stato di avanzamento, Atlas21 ha già approfondito le tappe del progetto europeo.
Dieci grandi banche europee, tra cui BNP Paribas, ING e UniCredit, hanno formato un consorzio chiamato Qivalis per lanciare una stablecoin ancorata all’euro, richiedendo una licenza di istituto di moneta elettronica alla Banca Centrale olandese. Il volume delle transazioni in stablecoin euro è cresciuto da 69 milioni di dollari nel gennaio 2025 a 777 milioni di dollari nel marzo 2026, secondo TRM Labs. Circle’s EURC detiene oltre il 50% del mercato delle stablecoin in euro, con una supply di circa 543 milioni di dollari, dopo aver ottenuto una precoce licenza francese di istituto di moneta elettronica nell’ambito del MiCA, il quadro regolatorio europeo per le criptovalute.
